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        ◇作為裝備制造的母機，機床行業里有幾大類產品屬于關鍵設備，多用于加工復雜、大型、關鍵零部件，包括落地鏜、龍門鏜、臥鏜、立車、臥加、大型磨床、磨齒機等。這些品種的發展水平直接決定著我國重大型裝備的國產化能力，而它們的進口難度往往較大，生產這類產品的廠商在我國重化工業化進程中具有重要的戰略地位，昆明機床、秦川發展、沈陽機床就是其中的佼佼者。

 　　◇對于昆明機床，高附加值的落地式鏜銑床和臥式加工中心已成為公司主要利潤增長點。這兩大產品廣泛用于造船、風電設備、大型冶金機械、軍工、核電設備、鐵路設備、工程機械、航空航天等行業，甚至機床行業本身也存在對公司產品的大量需求。下游機械制造業的持續景氣，使得昆明機床未來3-5年的需求前景相當樂觀。

 　　◇對于秦川發展，公司的幾項業務在各自領域都有前三或前五的競爭實力，目前收入規模雖偏小，但發展前景都非常不錯。公司還會增加其他精密、復合、特種、大型數控機床品種，思路是整合地區特色機床企業，并在所在領域做精、做強。除磨齒機外，外圓磨床、加工中心、塑料中空成型機、木塑機械等領域發展前途較好。

 　　◇對于沈陽機床，未來業績增長主要是靠收入結構調整，增幅不會很大，數控、高附加值產品占比將大幅提升。并且，內部管理改進也會帶來業績改善空間。新基地產能開發潛力巨大，如果公司發展戰略能順利實施，前途不可限量。

　　機床行業 三國演義中的期待

 　　機床是先進制造技術的載體和裝備工業的基本生產手段，主要為汽車、軍工、農機、工程機械、電力設備、鐵路機車、船舶等行業服務。作為世界最大的機床消費國和機床進口國，同時也是世界第三大機床生產國，我國機床行業近年來“不經意中見發展，于無聲處有提升”，僅有的三家上市公司昆明機床（600806）、秦川發展（000837）和沈陽機床（000410）也在激烈的競爭中彰顯自己的特色。

　　進口替代與出口拉動并存

 　　機床行業的消費主要來自于下游的機械行業，機械行業的固定資產投資中，很大一部分是購買機床。從行業來說，機床行業的主要需求來自汽車、通用機械、軍工和電子信息四大領域。未來幾年我國裝備制造業的投資重點將著重在航空航天、船舶、鐵道、重型冶金機械、發電設備以及國防軍工等各行業，這些行業都是機床工具的重點用戶，為機床行業提供了良好的發展機遇。

 　　因此，巨大的市場需求成為中國機床行業快速成長的動力。近5年來，機床行業保持平均 28%的速度增長。數控機床的增速更快，近5年保持了35%的增長速度。我國目前處于裝備更新換代的高峰期和工業產業升級的關鍵期，對數控機床尤其高檔數控機床的需求仍將維持30％以上的高增長水平，預計這一增長速度將維持3-5年。

    　進口替代效應主要顯現在高檔數控機床上。目前，我國機床消費占前十大機床消費國消費總量的約27.3%，其中，國產機床占有率從2001年 39.3%提升到目前的44.6%，而這一比重仍在不斷提升。按照《數控機床產業發展專項規劃》，到“十一五”末期，國產數控機床占國內市場的比重將從現在的30%上升至50%以上，國產數控機床采用自己的功能部件達到60%以上，有自主知識產權的數控系統占數控機床總產量的75%以上。國產中高端數控機床存在巨大的進口替代空間。而且，從我國機床行業進出口中的赤字增長速度減緩到赤字減少，可以看出這種進口替代趨勢。

 　　從出口角度來看，2000年，我國出口機床438萬臺，同比增長29.1％；價值2.99億美元，同比增長31.4%。2005年的出口數據分別達到682萬臺和 8.21億美元，增速分別達到10.6%、52.4%。今年前8個月，我國就出口機床579萬臺和10.47億美元，同比分別增長15.4%、 44.8%。可以看出，我國機床出口金額的增速逐漸加快：過去10年我國機床出口金額年均復合增長率為16.67％，而過去5年的復合增長率為 32.54%。

 　　相對于出口臺數的增加，出口金額增長的幅度更快。2002年平均出口單價56.39美元/臺，今年前8個月出口均價180.89美元/臺，上漲了2.21倍。

 　　中信建投高曉春預計，未來幾年我國機床出口仍會快速增長。首先，出口單價的提升預示著出口產品的結構正在發生變化。從普通機床向數控機床、從普及型數控機床向經濟型數控機床轉變，是現在和未來機床出口結構改變的方向。隨著出口產品結構的不斷升級，出口金額會快速增長。

　　行業整合進行時

 　　隨著數控機床向大型化、精密化方向發展，對資本投入、研發投入的要求將不斷加大。一方面，中小機床企業在技術上和市場銷售上將難以與大企業相競爭，將面臨被淘汰的境地；另一方面，以沈陽機床、大連機床、秦川集團為代表的行業龍頭，自身競爭力不斷提高，在**的支持下，將加快并購整合的步伐。因此，未來的機床行業將向少數大型企業集中，行業集中度不斷加強。

 　　當前，國內外機床企業紛紛進行重組和整合；大連機床行業實現整合，成立了大連機床集團并且兼并了英格索爾生產系統公司、西門子（控股70%）等國外企業，銷售額位居世界機床行業第八；沈陽機床行業通過改制整合，2006年銷售收入快速增長，市場占有率明顯提高；北京第一機床廠并購了德國科寶公司，技術水平大幅提升。

 　　國泰君安研究員張錦燦認為，雖然機床行業前期的整合存在行政介入的痕跡，但在提升產業集中度的大趨勢下，為了實現中國機床業的真正崛起，未來市場因素驅動的企業整合將越來越多，而機床行業上市公司的整合則更加值得關注。舉例來看，秦川發展的大股東秦川集團可供整合的優質資產較多，包括數控及復雜**、數控功能部件、寶雞機床廠、秦川鑄造廠等資產，整合預期較明確。未來集團將實現銷售、研發和采購等方面的整合，其中，銷售和研發以上市公司為平臺的整合已經開始。